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澳门博彩经营权续约风险(II)

此文章首次刊登在《环球博彩》2014年7月/8月刊中。

本专栏系列文章旨在审视澳门博彩经营牌照的续约问题。本期为第二部分,明路义先生将为我们探讨可能会影响到续约结果的诸多变量,以及澳门政府可能引进哪些新措施。

这个不断被博彩运营商、投资人和行业分析师提出的重大问题是,澳门博彩经营权以及相关的转批经营权从2020年起陆续期满后,会发生什么?

问题的提出并不源自于单纯的新闻兴趣,而是出自商业连续性和财务规划方面一些非常相关的考虑,远远超越2020/2022这个时间点。

这是目前我们所知的:

  • 博彩经营权/转批经营权的期限对澳门博彩业的发展,以及总体而言对投资界,构成了一个问题。
  • 即使现任行政长官连任两届,到2020年他也已经离任。
  • 澳门应该寻求经济多元化,发展非博彩业,如会议展览、休闲娱乐和创意产业。这是澳门的一个官方政策(习近平主席于2009年1月访澳时重申了这一点)。
  • 北京对澳门的博彩政策有重大影响,中央政府已明确指出,澳门必须控制娱乐场业的增长。
  • 最后,路凼金光大道规划的新项目(也就是美高梅永利澳博控股开发的项目)将于2015/2016年开业,而此类项目的的正常投资回收期为八或九年,这将超出2020/2022年经营权/转批经营权的期满日。

的确,澳门行政长官有特权将博彩经营权/转批经营权的期限延长至多五年,但这种可能性只有在18或20年的经营权/转批经营权期满后才可以实行,届时会发生什么现在还无从确定。

这是目前我们所不知的:

  • 届时中央政府对博彩政策、旅行签证要求、货币和资本 流动以及反洗钱规定的态度如何 - 要记住,这些因素中的每一个单个因素,都可能对澳门的博彩领域意义深远,影响到重新商议经营权/转批经营权的市场环境。
  • 新任行政长官对博彩业的立场是什么,以及鉴于有关政治体制改革的持续争论,澳门和中央政府的制度关系会如何影响到澳门的政策制定过程。
  • 目前还很难预测澳门市场会如何受到亚洲地区(包括新加坡、越南、菲律宾、柬埔寨、韩国,很有可能还包括台湾并且最终日本)的博彩新气象的影响。
  • 2020年中国的经济状况如何,确切地说是广东省。作为澳门最直接的玩家源头,其经济表现被证实与澳门博彩数字有着直接关联。
  • 一些监管难题(有关FCPA的持续调查、博彩许可和上市规则遵守)的结果如何。在一个非常受管制的行业中,这将影响到一些博彩运营商。

尽管基于当前的已知信息,我们不相信任何现有的博彩经营权和/或转批经营权有无法续约的风险,但无论如何,重新商议的过程将最终为澳门政府打开一扇机会之窗:

  • 为博彩运营商施加在非博彩领域的额外投资责任。
  • 增加特殊博彩税,以保留更多博彩收入,并防止博彩利润转移到其他管辖区。
  • 减少特殊博彩税,以提升澳门博彩市场相对于亚洲地区其他博彩管辖区的竞争力。
  • 为早已对投资澳门显露兴趣的其他行业巨头敞开大门,尽管最近我们听到一些相反的政治言论,表示政府不准备考虑颁发新的博彩经营牌照。
  • 通过对博彩运营商实施合同限制,如赌台和/或角子机上限和/或中介人佣金上限,来进一步控制博彩业的增长。
  • 制定法律,审议澳门博彩制度中被证实存有缺陷和漏洞之处。

在我们看来,这些是将影响到现有博彩经营权/转批经营权重新商议过程的一些主要变量,至少在某种程度上,将最终重塑商议范围和合同框架。

我们真诚地希望,政府和监管机构在这些议题上不要保持沉默,2020年到来之前,我们可以看到卓有成效的讨论以及清晰的法律途径,使商业连续性在法律基础上得以透明地实施。